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各位书友，大家好。来过股市的朋友都知道，这个世界上最刺激的过山车，不在游乐园，是在股票软件里。

都说投资有必要，但是股市波动太大，如何是好？上周我碰到一家上市公司的员工，他们的现金很多，就问：“我们也想投资，是该投机器人呢？还是智能驾驶？”这是一类常见的问题。我说：“你们是做实业出来的，隔行如隔山。与其问该买什么，不如问买之前该做哪些准备。”于是，我拿出了这本《投资最重要的事》。这是世界级的投资大师霍华德·马克斯多年投资备忘录的精华。要知道，巴菲特很少推荐投资书籍，但他却大力推荐这本书，还说自己读过两遍。你看，封面就是巴菲特的推荐，因为他们是同类人，都信奉价值投资的基本原则。霍华德这本书就一个中心思想：如何避开误区，做好投资中最重要的事。

巴菲特说：“人们想在这一生中取得投资成功，不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或者机密信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为投资的基础，并且有能力控制自己的情绪，让情绪不要破坏理性的思考框架。”而霍华德说得更直白：“你的思维要进化，要想他人所未想，见他人所未见，要训练大众没有的洞察力。”这是一种别人没有的优势，也就是与众不同的思维方式，作者称为“第二层思维”，就是在大众认识的层面上，更深入地思考，下棋看三步。核心归纳是一句话：逆向思考，并逆向投资。

作者是不需要营销这些概念的。霍华德领导的橡树资本，已经管理了一千九百亿美元的资产，实现了长期优秀的业绩。那他怎么做到的？他说：“我是真的信仰这些原则。”本书讲的是思考的方法，例如如何去优化你的投资思维，保护投资的心态，不是过多地讲专业知识。

霍华德干了四十多年，他一共总结出了十八件投资最重要的事，我们把它叫作“降龙十八掌”。它确实就像洪七公传授的武林绝学一样，威力巨大，攻防兼备，简练精妙。为了便于记忆，咱们把这十八掌分成五个部分。今天也不用黄蓉出马做美食才传授武功，咱们就把这降龙十八掌一一道来。各位少侠，意下如何呢？

第一步，认知市场，包含三招。第一招，便是“亢龙有悔”。

霍华德说，投资第一重要的，就是找到一种超过市场平均水平的优势。世界上找不到两片相同的树叶，也找不到两个想法完全相同的人。但是有一个地方，人们的想法会高度一致，这就是股市。在这里，人人都想赚钱，每一个铜板都有无数人在追逐，现在不光有人类，还有量化模型和人工智能芯片。

如果不能够战胜市场，不如去买指数基金得了，因为指数是市场的平均。超越市场平均，就是说我们的投资目标至少是要战胜指数的。所以进入资本市场之前，必须先掂量掂量自己，没有三两三，不敢上梁山。你有何种优势可以赢过别人呢？比如说，我交易水平很高；比如说，我扛得住，我不怕跌，我跌不怕；我的财务分析更好；我对产业趋势看得更深；别人是看短期，我有耐心，看长期。

那么有听众会问：“我是普通人，这些我都学不来，那怎么办呢？”那你要听大师的。霍华德说，有一种优势非常重要，你可以培养，就是让你的思维开始变得与众不同，这种思维叫“第二层思维”。

拥有第一层思维的人会说：“这是一个好公司，那我们就买它。”大部分人都是这么想的。拥有第二层思维的人却想：“这是一个好公司，但是人人都知道它好，交易太拥挤了，定价太高了，所以它不是一个好股票，我们应该卖出它。”

拥有第一层思维的人会说：“这个公司利润下降了，该卖出。”拥有第二层思维的人却想：“股价已经反映了坏消息，公司正在改革，短痛利于长期，利空出尽，更多的意外可能就是惊喜，所以买入。”

拥有第一层思维的人会说：“牛市来了，那我们一起嗨吧！”拥有第二层思维的人却会想：“有涨必有跌，现在就该留意，假如退潮了，是谁在裸泳呢？”

第一层思维，简单而肤浅，就是市场当下的平均认知。而第二层思维，深入而迂回，它会让你进一步去想：我的判断和大众共识的差异是多少？我评估正确的把握大不大？如果我错了，会跌多少？如果我对了，又会涨多少呢？简单说，第二层思维就是逆向思考、独立思考。

作者是这么教自己的儿子的：研究股票不要光看亮点，第一步永远是问：“谁还不知道这些信息？”

在《财富自由之路》里，我讲过“正确的非共识”，这是想要战胜市场最重要的优势。面对亢奋的市场，要始终保留反思的余地，这正是“亢龙有悔，盈不可久”。